农业板块受政策扶持 国力增强利好文化传媒板块

发展现代农业要靠规模化经营水平的提高和全要素生产率的提升，而要素投入量已无再提高的空间。良种、劳动者素质提升以及物质使用效率提升这三个提高生产率的手段当中，良种是最易见效的手段。因此，我们预计，国家还将继续加大对种业的扶持力度，特别是对大型龙头企业的扶持力度。对应的受益标的是种业龙头企业登海种业、隆平高科。

估值方面，静态市盈率处于历史中位下方，相对市盈率已经从高位大幅回落。综合来看，目前的估值安全性较高。基本面来看，行业景气周期上行，业绩改善在即；且明年有土改、农垦国企改革、现代农业三大主题，主题性投资机会丰富，有利于提升估值。综合考虑行业基本面及估值因素，给予农业板块“看好”评级。

投资策略：寻找能够同时享受景气上行和主题机会的子行业，重点推荐种子行业。此外，还可关注盈利边际改善的畜禽养殖业以及趋势反转的制糖业。推荐股票组合是隆平高科、登海种业、敦煌种业、农发种业、亚盛集团、大北农。西南证券

国力增强利好文化传媒板块

快速增长的中国国力提高了中国的国际影响力，推动了中国文化与软实力的传播。2015年应关注传统传媒公司与互联网行业结合，成立新型网络文化传媒公司的机会，以及中国文化影响力提升下受益的具体产业板块。

如华谊兄弟与腾讯、阿里紧密结合，积极推进互联网娱乐业务发展，同时积极打造品牌授权业务，是A股上市公司中最有望成为新型网络文化传媒公司的标的。蓝色光标积极转型技术创新型公司，持续推进外延式并购思路，并积极开拓海外市场，公关营销业务受益于互联网行业的发展，程序化购买与精准营销是未来的重要看点。拓维信息全面涉足在线教育，打造内容+渠道+用户+数据的闭环模式，有望依靠CBC模式成为首家真正实现在线教育的公司。奥飞动漫与光线传媒具有较为优质的动漫资产，看好国产动漫行业的爆发潜力，拥有此类资产的上市公司业绩与估值都有望明显提升。

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